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玻璃打砂機之玻璃現貨支撐猶在 后市期價下跌空間不大

2018-01-05   
  環保風波下,供給側縮減帶來的利好使得平板玻璃在這個冬季呈現超預期表現。2017年年末玻璃現貨各區域價格均處于年內高峰,主力合約期價也在2017年12月創下近5年來新高。近期隨著純堿價格回落,玻璃期價下行近5%。不過筆者認為,當前現貨庫存偏低,市場尚有一定的累庫空間,玻璃期價回調幅度有限。

  產能縮減玻璃價格提升

  近兩年玻璃行業利潤大幅改觀,廠家檢修意愿不強,2017年上半年玻璃市場產能還處于凈增加模式,但進入四季度,沙河玻璃市場先是限產,隨即又陸續關停9條生產線,為玻璃行業供給側改革拉開帷幕。如果加上沙河鑫利3條待停產的生產線,后期沙河停產產能將達到7850噸/天,占當地產能21.7%,占全國產能約5%。一般來說,生產線冷修時間在半年以上,而這些生產線重啟需要滿足排污許可,并進行環保審批,預計過程將更加漫長。此外,多地限制平板玻璃生產線的新建,后期玻璃新建產能將非常有限,玻璃產能有望加速整合。

  沙河供應縮減引發貿易商備貨熱潮,廠家產銷率較旺。2017年12月末沙河重點企業庫存只有432萬重量箱,較2016年同期下降43萬重量箱,較2017年全年庫存均值減少100萬重量箱,庫存良好為廠家漲價提供動力,2017年年末沙河現貨價格創下年內新高。同時由于沙河玻璃的輻射范圍較大,市場定價權也較大,其他各個區域玻璃價格均有不俗表現。

  原料讓利供需弱平衡

  值得注意的是,目前純堿庫存攀升至60萬噸以上,較2017年12月初增加20萬噸。2017年12月以來,沙河純堿價格累計回調達550元/噸,對應玻璃生產成本下跌110元/噸,其他地區純堿價格也難以自保,同期呈現200—450元/噸的跌幅。近期純堿價格的大幅下調,降低了玻璃生產成本,不過如同2017年上半年,成本下跌并不直接拉低玻璃市場價格,更多的是為玻璃廠家讓利。

  房地產調控背景下,各項數據表現不佳,無論是房地產投資增速等前瞻性指標,還是房地產竣工面積等同步數據,均處于明顯的下滑通道,不過房地產降溫周期較長,難以對玻璃價格形成斷崖式的打壓。2017年四季度是建筑施工竣工高峰期,對玻璃消耗尚有一定的帶動作用。據統計,2017年11月竣工面積同比增速為-1%,若按照2017年全年累計同比平均減少速度來計,12月房屋竣工面積增速有望減少近3%,減弱玻璃供給端減少帶來的影響,玻璃供需尚處于弱平衡局面。

  雖然后期建筑需求逐步轉淡,但由于玻璃企業的低庫存和高利潤,生產廠家在整個產業鏈中占優,預計玻璃期價后市下跌空間不大。

  文章整理:玻璃打砂機 http://www.eve-online-isk.cn/product-1.html

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